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海通证券-纺织与服装行业:21Q1服装出口较19年同期增131%-210418

作者:habao 日期:2021-5-5 21:27:20 信息来源:

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  :3.1%。2021年3月我国纺织品出口金额为96.7亿元,同比增8.4%,与2019年同期比增1.6%,我们认为纺织品中包含防疫类产品,21年随疫情缓和,防疫类商品出口价格回归,出口增速放缓。服装成衣类产品3月出口金额为92.5亿元,同比增42.2%,较2019年同期增6.9%,我们认为随。”

  2021年3月我国纺织品出口金额为96.7亿元,同比增8.4%,与2019年同期比增1.6%,我们认为纺织品中包含防疫类产品,21年随疫情缓和,防疫类商品出口价格回归,出口增速放缓。

  服装成衣类产品3月出口金额为92.5亿元,同比增42.2%,较2019年同期增6.9%,我们认为随海外市场转好,欧美消费品市场需求增加,服装出口将继续改善,2021年一季度服装类出口金额为333亿元,较2019年同期增13.1%。

  2021年4月美国密歇根大学消费信心指数达86.5,为2020年以来最高值,距2019年均值96.0仍有修复空间,1月、2月美国个人非耐用品消费支出同比分别增7.9%、5.3%,较2020年增长均值2.6%显著提升,美国消费增加明显,对消费品需求增加。

  我们认为,美国、欧洲消费复苏,对非耐用品的需求增加,中国的强制造能力能够为全球提供商品输出,带动整体出口改善。

  东南亚有廉价的劳动力成本、密集的劳动力人口,是中国制造业的主要竞争地,以越南为例,2021年3月份纺织品出口金额为27亿美元,同比增50%,但与2019年3月比仅持平,2021年3月越南鞋类出口金额为16.6亿美元,同比增51%,较2019年3月比增23%。

  越南服装出口金额刚恢复至2019年同期水平,相比3月中国服装的出口金额较19年同期增13.1%,我们认为,其他制造地的出口表现不佳,中国的服装类出口相应获得更高的市场份额。

  我们看好2021年在海外市场复苏背景下,中国服装业制造出口的机会,我们认为现阶段中国出口受益于:①欧美消费品市场需求改善,②头部优质供应商获得了中长期的订单转移,③其他制造国的修复速度不及中国。

  我们关注优质制造中,出口比例较高的标的:①健盛集团2019年出口比例89%,棉袜和无缝制造龙头,随产能爬坡逐渐顺畅,我们预计收入增速将在21Q2显著改善,净利润改善弹性增大,②申洲国际2020年出口比例68%,与耐克、阿迪达斯等国际一线知名品牌绑定,占据服装制造业龙头地位。

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